與2016年風生水起的行情相比，2017年的國內豆粕行情相對平淡，震蕩居多，且因為缺乏利好消息提振，價格重心不斷下移。據統計，目前國內43%蛋白豆粕4月全國均價在2970元/噸，較一季度均價下跌195元/噸，跌幅在6.18%左右。

　　現階段2016/17年度南美大豆創紀錄豐產格局已坐實，巴西大豆基本收割完成，美國農業部4月的供需報告中將巴西2016/17年度大豆產量預估為1.11億噸，作為對比，2015/16年度大豆產量預估為9650萬噸，隨后其他研究機構亦預計本年度巴西大豆產量有望創下歷史**水平，超過1.11億噸。阿根廷方面，截至5月4日的一周阿根廷2016/17年度大豆的收獲進度達到49%，比去年同期的收獲進度高出7.5%，天氣良好有助于阿根廷國內大豆收獲工作加快推進，而交易所預計本年度阿根廷大豆產量為5650萬噸，如果預測成為現實，這將是16年來的次高產量。在全球大豆“大供應”格局持續強化的背景下，2017年的市場始終被濃重的利空氛圍所籠罩，另外2016年上半年豆粕的暴漲行情主要得益于極端天氣帶來的炒作契機，但2017年天氣似乎偃旗息鼓，一直保持良好，沒有給資金提供太多的炒作機會。雖然五一期間，美國中西部小麥產區意外的刮起了大的暴風雪，受此影響，CBOT大豆期貨主力合約單日上漲1.41%，但這一輪的天氣炒作持續時間只有一周左右，仍難突破供應面帶來的壓力。

　　進入5月份，2016/17年度巴西大豆的收獲基本完成，但銷售進度卻并不盡如人意，據巴西獨立咨詢機構safras稱，截至5月5日巴西大豆種植戶僅銷售了50%的2016/17年度大豆，去年同期則銷售67%，五年均值為65%。如果按照1.1億噸的產量來計算，今年已銷售的大豆數量為5500萬噸，去年同期則為6700萬噸，同比減少1200萬噸，這也使得今年的出口商沒有足夠大豆現貨運至港口。據了解，在巴西頭號大豆主產州馬托格羅索州，農民已銷售了62%的收成，相當于1900萬噸，去年同期為79%，而收割相對較晚的南部各州的大豆銷售推遲較多，在巴西第二大大豆生產州帕拉納州目前僅銷售收成的33%，去年同期為53%，五年均值為46%。據巴西貿易部的統計數據顯示，今年巴西4月大豆出口量創紀錄新高達到1043萬噸，但是也需要看到這也僅僅是比2016年4月的1010萬噸增加了43萬噸而已，1-4月份巴西大豆出口總量為2455萬噸，同比去年1-4月份的2090萬噸增加365萬噸，但是今年巴西大豆高達1.11-1.13億噸的產量，較去年9600萬噸可是增產了1500-1700萬噸，更何況農民目前銷售量同比還偏低1200萬噸，巴西農戶一直囤積大豆，等待價格改善，惜售策略使南美大豆價格略有上移。

　　隨著國內年后養殖場補欄的生豬逐漸長大，飼料消費也逐漸增加，據農業部3月份公布4000個監測點數據顯示，生豬存欄量較上月增長1%，比去年同期減少1.2%，能繁母豬存欄量與上月持平，比去年同期減少1.6%。據悉每年的5-10月是國內水產養殖的旺季，也是水產飼料消費旺季，豆粕在水產飼料中有比較重要的作用，不僅能夠提供各種必需的蛋白質和氨基酸，是重要的營養來源。目前雖然水產養殖業剛剛啟動，但南方廣州等地近日突發特大暴雨，打破了廣東省3小時的下雨量極值，也刷新了廣州日雨量歷史紀錄，這對水產養殖將有一些沖擊，或影響豆粕終端消耗速度。

　　展望后市，筆者認為因市場需求有些許增加，5月豆粕行情或將進入季節性上漲階段，但曙光終究難現，不宜過分樂觀。短期巨大的供應壓力基本成定局，需求面好轉帶來的利好或相對有限，5月USDA報告后價格或有短時的上漲，但持續性有待驗證，預計美豆或維持在950-1000美分區間震蕩走勢，連盤豆粕主力合約2870的點位或難以突破。