全球大豆供給充裕，美國農業部(USDA)**公布的作物供需報告顯示，全球大豆年末庫存預估高于預期。分析人士稱，由于豆粕價格低廉，在飼料中的配比有所提升，但在供給異常充裕的大背景下，油廠豆粕庫存量增加，對粕價帶來較大壓力。

　　南美大豆豐產創紀錄

　　美國農業部**發布的世界農業產量報告顯示，2016/2017年度巴西大豆產量將達到創紀錄的1.116億噸，比上月預測高出60萬噸，比上年高出1510萬噸。收獲面積預計為創紀錄的3400萬公頃，和上月預測持平，比上年提高70萬公頃。單產預計為創紀錄的每公頃3.28噸，比上月預測值高出1%，比上年提高13%。

　　分析師指出，2017年5月的USDA供需報告是對2017/2018年度大豆供需數據的**次預估，美國大豆年度期末庫存預估為4.8億蒲式耳，并未超出市場預期，CBOT大豆價格在900美分之上仍將獲得支撐。在新年度美國大豆供給預估數據基本確定的前提下，消費數據較本年度進一步提升。

　　中糧期貨研究中心李楠表示，2016/2017年度南美大豆依舊處于增產預期中，巴西、阿根廷和巴拉圭三國的增產預估達到180萬噸，再加之阿根廷大豆國內消費減少50萬噸，這是世界年度預估庫存提高273萬噸的主因。雖然中國大豆進口預估再次增加100萬噸，但仍難以抵消南美供給的增加。

　　關注天氣炒作機會

　　在全球大豆“大供應”格局持續強化的背景下，2017年的市場始終被濃重的利空氛圍所籠罩，另外2016年上半年豆粕的暴漲行情主要得益于極端天氣帶來的炒作契機，但2017年天氣似乎偃旗息鼓，一直保持良好，沒有給資金提供太多炒作機會。

　　雖然“五一”期間，美國中西部小麥產區意外地刮起了大的暴風雪，受此影響，CBOT大豆期貨主力合約當日上漲1.41%，但這一輪的天氣炒作持續時間只有一周左右，仍難突破供應面帶來的壓力。

　　那么，天氣炒作還會來嗎?業內人士表示，2017年底可能出現厄爾尼諾現象。美國國家氣象局氣候預測中心(CPC)稱，今年夏季或秋初可能出現厄爾尼諾現象，這可能制約熱帶氣旋的發展以及強度。

　　氣候預測中心預測顯示，8月到12月期間出現厄爾尼諾現象的幾率已升至50%左右。8月份之前可能持續出現中性態勢。今年厄爾尼諾現象可能卷土重來。

　　也有分析人士稱，進入5月份，由于播種期的天氣炒作隨時可能出現，預計美豆暫時難有大的回落，但南美大豆供應充裕，且巴西雷亞爾匯率走軟或促使農戶加快大豆銷售，這或將令美豆上漲受限。